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华润赚了400亿走人,那姚员外、许家印会怎样离开万科?

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  • 日期:2017-01-13 11:41

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华润赚了400亿走人,那姚员外、许家印会怎样离开万科?

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昨晚的一纸公告让万科股权之争“瞬间”明朗,华润将第二大股东转让给了深铁。受此消息影响,今日(1月13日)万科AH股双双大涨。截至收盘,万科A报21.81元/股,涨幅6.91%;H股报19.66港元/股,涨幅5.70%。分析称,华润此次转让套现高达372亿元,再加上其持股17年以来的分红,累积获得收益或超过400亿元。如果现在也卖掉股票,作为目前第一大股东、第三大股东的宝能和恒大,也赚到钱了吗?

万科第二大股东易主

在宣布终止与深铁重组仅半个月后,万科最终还是成功完成了与深铁的牵手。

1月12日上午,万科H股、万科A股陆续停牌,公司公告称,于11日晚间收到了公司股东华润股份有限公司的通知函,华润股份及其全资子公司中润国内贸易有限公司将筹划涉及所持有公司股份的重大事项。

1月12日晚,万科A的一纸公告揭开了当天公司停牌的原因。根据公告显示,万科收到华润股份和深圳地铁集团的通知,公司股东华润股份及其全资子公司中润贸易于1月12日与深圳地铁集团签署了《关于万科企业股份有限公司之股份转让协议》,华润股份和中润贸易拟以协议转让的方式将其合计持有的公司约16.89亿A股股份转让给深圳地铁集团。转让完成后,华润股份和中润贸易将不再持有公司股份。

据悉,本次转让的股份约占万科总股本的15.31%,每股交易价格为22元/股,较万科停牌前的20.4元/股,溢价7.8%,转让总价为371.7亿元。

截至目前,在万科的持股方中,宝能系持股25.4%,深铁持有万科15.31%,恒大系持股14.07%,安邦持股6.18%,万科管理层通过金鹏资管计划持股4.14%,万科企业股中心通过德赢资管集团持有3.66%,万科工会持股0.61%。

华润:大赚10多倍后离场

一直默默充当大股东、不插手万科经营,在“宝万之争”中态度模糊的华润,此时退出,将第二大股东地位交给同属国企的深铁,对华润而言或许是个不错的选择。

1月12日晚间,华润发表了关于转让万科股份的声明,慷慨作别:华润集团转让所持有的万科股权是综合考虑自身发展战略和产业布局的需要,也是国有资产保值增值的需要;此次股权转让有利于万科健康稳定发展,有利于地方企业资源整合协同,是一个多方共赢的方式。

十几年风雨同舟,作为万科长期大股东的华润在万科股权分置改革、B股转H股、推出股票期权激励计划等关键事项上都提供过实际帮助,甚至在涉及万科与华润置地的同业竞争时,华润亦能保持中立,妥善处理。

对于华润在万科中发挥的作用,万科管理层过去也做了非常肯定的评价。然而,华润始终只是在安安静静地做一个财务投资者。万科从来未被算入华润核心资产之列,万科也很少被外界认为是“华润系”。

华润是2000年接替万科原第一大股东深圳特区发展公司成为万科第一大股东的,均价大概2元/股,这一比例此后十余年未变。此次转让价格为22元/股,华润17年持股浮盈达10倍,大概赚了336亿元。

事实上,华润历年从万科获得的分红亦相当可观。有分析称,2009年以来(因为2009年以来万科没有送转股,比较好计算)万科每股的累积红利达到2.16元,而华润持有16亿多股份,也就是说,华润在2009年以来获得的万科分红就超过了30亿元,远远超过其持股成本。华润此次转让套现高达372亿元,再加上其持股17年以来的分红,累积获得收益或超过400亿元。

宝能:目前浮盈超过50亿

宝能系目前是万科的第一大股东,持有万科28.04亿股A股,占万科总股本的25.4%。根据此前公布的信息,宝能购入万科A股票的均价为18.89元/股,考虑融资成本后的平均股价接近20元/股。

1月13日万科A的最新收盘价为21.81元/股,按20元/股的成本价计算,宝能系目前每股浮盈1.81元,总体浮盈约50.75亿元。

有报道称,“宝能系”对万科的诉求是“保证经济利益不受损”,但至今未拿出善后方案。

去年12月初,高盛研报称,万科A未来12个月的目标价为16.5元。由于市场预期该公司前几大险资股东均已丧失增持的动力和实力,市场一度盛传宝能系正在谋求“接盘侠”。

浙江厚道资产总裁丁浚哲认为,深圳地铁若后续接收了恒大所持股权,作为第一大股东,将请宝能出局。宝能所持的股权有两种可能性:一是再持有一段时间,以市场化方式逐步出手;二是将股权分拆成若干部分,卖给新的长期持有者。

“就宝能而言,最不可能的处理方式是继续持有。因为宝能是用万能险的资金买入万科股权,现在新的万能险被监管叫停,宝能将无力支撑。”丁浚哲说。

但不管如何,宝能的最终选择或将再次引爆万科股价的大动荡。

恒大:即使22元/股卖掉也亏损

中国恒大1月13日早间在港交所发布公告称,无意进一步收购万科股份。

公告称,公司将对万科的权益入账为可供出售金融资产,而万科的业绩将不会于集团之财务报表综合入账。恒大目前拥有15.53亿股万科A股,占万科已发行股本约14.07% ,收购有关万科A股股份支付总代价约362.73亿元。

根据估算,恒大的平均持股成本在23.35元/股。有媒体报道称,恒大已表态不再增持万科,且愿将所持股份悉数转予深圳地铁。但问题是,如果按照华润22元/股的转让价格,恒大会亏损20.97亿元以上。所以,恒大将何去何从,亦有待进一步证实。

(文章来源:浙商杂志)

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