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保监会为险资立规 反对短炒拟调入市比例

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  • 日期:2016-12-14 10:52

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保监会为险资立规 反对短炒拟调入市比例

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       被险资举牌后爆发控制权大战,且至今犹未了局的上市公司,或将因监管高层13日的讲话一锤定音。

       12月13日,保监会召集各保险公司主要负责人召开主题会议,主席项俊波在讲话中明确表示,险资要努力做资本市场的友好投资人,绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人,并对险资资金运用提出了固守产品为主、股权投资为辅的明确要求。

       项俊波在会上脱稿点名批评了个别公司的“快进快出”行为,并且在会上提出,明年将对全行业进行公司治理检查,明确明年行业的发展方向是规范重于规模,“谈话十家、不如停业一次”。

       保监会副主席陈文辉13日接受媒体采访时表示,保监会将调整保险资金入市比例,“我们对保险资金进入股市的比例是有一定限制的,因为去年救市期间,我们对比例有了一定程度的放开,现在希望回到原来的比例。”

监管态度再次明确:反对短炒

       两周前,证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员大会上脱稿痛斥“用来路不正的钱”从事“举牌”、“杠杆收购”,尽管当时并未直接点名所谓的“土豪”、“妖精”、“害人精”主体,但随即引发了有关险资是与非的热议。

       此后事件的发展证明,这一公开谴责被视为监管层对险资举牌态度转向的分水岭。一周之内,保监会先是暂停前海人寿万能险新业务,要求继续整改,继派驻检查组进入前海人寿、恒大人寿,恒大人寿委托股票投资业务又被勒令暂停。

       时下,险资正处于风口浪尖,保监会此刻召开紧急专题会议,释放了哪些事关险资举牌的信号?

       项俊波在讲话中剑指险资投资运营的顽疾,表明将从严从重监管的态度。他指出,保险资金一定要做长期资金提供者,而不是短期资金炒作者。要成为中国制造的助推器。保险业助推中国制造,就是要做善意的财务投资者,不做敌意的收购控制者。

       项俊波还在会上说:“保险业姓保,保监会姓监。监管是根本功能、核心职责、主要职责。监管是健康发展的前提,发展是科学监管的结果。”

       业内人士表示,“保监会姓监”这一说法是项俊波首次在公开场合提及,说明保监会将更加从严从重管理,进一步凸显监管在行业发展中的作用。

       厚道资产总裁丁浚哲认为,保险资金买单只股票占整体保险资金比例多少,投同行业股票占比多少,持股时间以及什么情况下举牌都必须有严格的规定。以后短炒肯定会受到更加严厉的监管,如果要介入公司董事会也需要报批备案。后续我们认为举牌行为会规范,举牌动作会减少,但是保险资金投资A股的步伐是止不住的。

       从短期来讲,万科的股票会下跌到他的基本价值,前海人寿的资金链比较紧张,保险大规模举牌的行为会减少。可能会回到以前,保险公司为了获取稳定的分红收益做中长期投资。今年六月份之前,保险公司大规模进入到金地、陆家嘴这种公司做股东是符合保监会和证监会的意图的。

一波监管政策将至

     “项主席的讲话很全面、很系统。再次强调了诸如集中举牌、万能险、公司治理方面存在的风险,明确不支持保险公司对与自己主业无关的上市公司进行收购,强调保险资金必须坚守保险主业,预计不久的将来会有一轮新的监管政策要发布。”一名保险资管公司高管对记者表示。

       在肯定保险业取得了显著成绩的同时,项俊波同时指出,要时刻保持清醒头脑,直面行业发展过程中存在的突出问题:部分保险公司资金运用方面资产负债不匹配,集中举牌、跨领域跨境并购,投资激进,少数公司虚假出资和虚假增资追求快速扩张,一些公司股东结构治理结构亟待优化。

       项俊波在发言中提到了保监会接下来要制定研究的一系列规范文件,包括:

       在资产负债匹配上将研究制定资产负债管理能力标准;

       在公司治理上要进一步修订完善《保险公司股权管理办法》,将保险公司股东分为财务类、战略类和控制类,分别设立严格的约束标准,严格防止“动机目的不纯”的投资者投资保险业,并进一步降低保险公司单一股东持股比例上限,修订完善《保险公司关联交易管理办法》,强化对关联交易合规性和公允性的核查,防范“一股独大”带来的风险;

       在万能险方面则研究制定万能险的经营门槛、业务资格、产品期限最低标准等一系列刚性约束;

       在处罚力度上,将大力提高保险公司违法违规的成本,坚持执行双罚制,对个别影响恶劣、屡犯不改的机构,必要时采取顶格处罚。

       此外,项俊波还提及将加强评估及现场检查,包括资产负债匹配定期执行情况的评估,资本金真实性检查等。“项主席在会上透露明年将对全行业公司进行公司治理检查。”一名参会人士向记者表示。

       根据陈文辉13日的表态,保险资金入市比例或从40%回归到原来的30%。

       根据2014年2月《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,保险公司投资权益类资产的账面余额,合计不高于本公司上季末总资产的30%,且重大股权投资的账面余额,不高于本公司上季末净资产。账面余额不包括保险公司以自有资金投资的保险类企业股权。

       2015年7月,保监会在救市背景下发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》,指出符合一定条件的保险公司投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%;投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的,可进一步增持蓝筹股票,增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。


       总的来说,在当下加强险资监管,强调“保险姓保”是有必要的。 


       整体而言,我国保险业目前处于成长期,既需要宽松的发展环境,更需要坚持其服务社会保障需求的基本定位。在成熟的保险市场,投资型产品是在满足了社会保障的基础性需求后作为升级换代产品出现的,而我国保险业的这一基础还比较薄弱。     


       从这个角度看,规范险资在资本市场上的运用,最终的目的是让保险资金更多地服务于保险市场本身。     


       2016年12月13日之后,高悬于中国资本市场的险资屠刀,或许已被强行去刃。这没什么不对,毕竟,回归到保险业的属性,投资利润本不应该成为保险公司的主要利润,承保利润才是保险业利润的真正来源。

       但我们依然需要反思,只要存在缺位的监管,就会滋长错位的资本游戏!

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