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祝贺迈瑞投资人!迈瑞医疗IPO成功过会,市值或跻身创业板前三!

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  • 日期:2018-07-24 10:23

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祝贺迈瑞投资人!迈瑞医疗IPO成功过会,市值或跻身创业板前三!

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近一年来,备受瞩目的国产医疗器械“迈瑞医疗”的“回A”之路,终于尘埃落定。

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7月24日,证监会官网发布了当日发审委的审核情况,国内医疗器械行业龙头迈瑞医疗过会。

作为国内最大医疗器械供应商,迈瑞医疗不仅在销售收入和净利润规模上稳居国内第一,还入围SP Capital IQ数据库整理的2015年全球医疗器械百强排行榜,是前五十名中唯一中国企业。

2017年,公司营收突破100亿元规模,服务网络覆盖全球190多个国家及地区,国内近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院都是迈瑞医疗客户。

比照药明康德和华大基因这些医药独角兽的上市表现,以及明显被高估的市盈率来看,迈瑞医疗上市后的股价可能有过之而无不及,虽然无法预测准确数字,但规模和业绩摆在那里,对当前创业板的市值排名肯定有很大冲击。

 

此次IPO募资金额为63.4亿元

迈瑞医疗成立于1999年,总部位于深圳,目前是中国领先的医疗器械生产商以及解决方案供应商,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区超过30个国家设有40家境外子公司,在国内设有17家子公司,超过40家分支机构,其产品覆盖生命信息与支持、体外诊断仪和医学影像三大领域。

招股说明书数据显示,迈瑞医疗2015~2017年分别实现营业收入80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元,实现归母净利润9.1亿元、16亿元和25.89亿元,2017年净利润同比增长62%;主营业务毛利率分别为62.22%、64.62%和67.06%。

与药明康德一样,迈瑞医疗也是从美股私有化归来。早在2006年,迈瑞医疗就已在纽交所上市;2016年3月,迈瑞医疗宣布已经完成价值33亿美元的私有化交易,正式退出纽交所。2017年2月,迈瑞医疗启动A股回归,并接受IPO辅导。

2018年3月底,迈瑞医疗披露招股书。据迈瑞医疗招股说明书,公司拟发行约1.216亿股,预计扣除发行费用后的募资金额为63.4亿元。募集资金主要用于营销服务体系升级项目、信息系统建设项目、偿还银行贷款及补充运行资金项目和生产基地扩建、产品中心建设等8个项目。

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▲迈瑞BeneVision监护仪用于英国Basildon医院手术室

 

高端产品国内市占率达49%

在很长一段时间里,中国医疗器械产业由于发展基础薄弱、医疗器械监管起步较晚,医疗器械企业呈现小、多、散的局面,在国际舞台上也缺乏竞争力。在Qmed 根据标普旗下的S&P Capital IQ数据库列出的2015年全球医疗器械百强排行中,上榜的中国企业只有迈瑞医疗一家。

迈瑞医疗招股书显示,美国是医疗器械行业最主要的市场和制造国,占全球约40%的市场份额;欧洲则是全球第二大市场和制造地区,占全球约30%的市场份额。中国虽然也成为全球医疗器械的重要生产基地,占全球14%的市场份额,但大多为中低端医疗器械产品,国内高端医疗器械市场大部分由外资企业占领。

“虽然医疗器械行业相较于医药产业来说规模并不大,却是近年来发展最活跃的领域,到2020年,我国医疗器械行业的年销售额预计将超过7000亿元,未来10年我国医疗器械行业发展速度将继续保持年均10%以上的增幅。”中国药品监督管理研究会发布的《中国医疗器械行业发展报告(2017)》提到。

资料显示,近年来,我国一些医疗器械细分领域的龙头企业正努力向高端市场突破,争取部分原先依赖进口的仪器设备逐步实现国产替代进口。另外,许多国内医疗器械企业不断在创新方面发力,在研发投入规模和销售市场的国际化程度上逐渐缩小与国际先进企业的距离,在某些细分领域取得了不少成就。

其中,迈瑞医疗的国内高端监护仪市场占有率已经达到49%,五分类血球仪、全自动化仪和彩超等核心产品的部分自主创新技术已达到世界先进水平;乐普医疗在可降解支架、双腔起搏器、可降解封堵器、心脏瓣膜等领域加快高端器械创新及进口替代等。但这也仅仅是国内医疗器械产业前进的一小步,在与国际知名企业的竞争力上,国内医疗器械企业还需要很长一段路要走。

 

估值或超千亿

作为今年备受关注的独角兽企业之一,投资者最关注的莫过于其可能的股价表现。

从可比的上市企业来看,已经上市的A股医药独角兽华大基因和药明康德2017年营业收入20.95亿元和77.65亿元,同比增长22.44%和26.96%,分别实现净利润4.24亿元12.97亿元,同比增长19.66%和15.70%。

迈瑞医疗2017年营业收入和净利润分别为111.74亿元和26.01亿元,同比增长23.72%和61.88%。

无论是从业绩规模还是增速看,华大和药明均不及迈瑞医疗,但两家上市公司上市时曾分别出现18个和16个连续涨停板,且当前的市盈率均在80倍左右。

如果以医药独角兽80倍的市盈率计算,迈瑞医疗的总市值有望突破2080.8亿元,登鼎创业板市值排行。

如果以目前A股医疗器械行业平均55倍的市盈率估算,迈瑞医疗上市后市值也有望突破1400亿元,进入千亿元俱乐部。目前,创业板仅两家上市公司市值超过千亿。分别是1994亿的宁德时代和1240亿元的温氏股份。

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