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厚道量化对冲1号2014年第四季度管理报告

  • 日期:2014-12-22 15:02

【概要描述】厚道量化对冲1号2014年第四季度管理报告

厚道量化对冲1号2014年第四季度管理报告

【概要描述】厚道量化对冲1号2014年第四季度管理报告

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厚道量化对冲1号产品净值说明

2014年第四季度资产管理报告

20141119-20141221日)

 

(一)综述

厚道资产量化对冲1号是厚道资产针对未来大类资产配置的趋势,引入华尔街顶级投资团队,将美国先进、成熟、稳定的依靠计算机模型交易的二级市场投资品种运用到国内市场,采取的投资策略是依据国际上成熟的AQP选股模型,选取基本面因子、一致预期因子、情绪因子和特殊因子四种因子进行股票组合的选取,并且整体股票组合的行业权重分布和沪深300的行业权重分布相近。我们一般选取100到150只个股进行风险分散,持股的相应市值同比例在沪深300指数期货进行对冲。

(二)业绩表现

本产品在11月初封闭成立,11月中旬获得证监会备案批准时,厚道量化专家团队研判和量化软件择时模型提示,11月份有可能会是量化对冲基金遭遇净值回调的大概率时间点,因此厚道资产选择主动延长建仓时间,在11月底开始建仓,因此也比较幸运地避免了1.5%-2%的净值下跌。但是之后国内A股迎来了一波非常极端的行情,大盘指标股暴涨,创业板和中小板股甚至出现下跌的走势,市场呈现非常极端的28行情特征,并且持续强化。虽然说行业权重配置和沪深300类似,但是,板块持仓权重配置在大盘指标股上的比例不可能符合市场这种极端行情的特征。选股较为分散和同比例在沪深300指数期货进行对冲的特点使得我们在成立之后遭遇了小幅回撤(详见净值列表)。

(三)业绩说明

整个A股市场和我们类似的阿尔法量化对冲策略产品在11月之后,都出现了不同程度的回撤。主要是由于以下两点原因:一、市场出现极端的28现象,整个市场只有20%的权重股出现大幅上涨,其他股票不涨甚至出现下跌,出现俗称的“满仓踏空”现象;二、由于市场强烈看多A股指数,股指期货的涨幅要远远大于同期沪深300指数的涨幅,截止上周五,股指期货1月和3月合约结算价都大大高于同期沪深300指数。上周五,沪深300指数3383点收盘,期指IF1501合约以3506点结算价收盘,期指IF1503合约以3582点结算价收盘。按上周五收盘价计算,期指IF1501比沪深300指数高3.635%,期指IF1503合约比沪深300指数高5.882%。

由于缺乏全部市场量化对冲产品的统计资料,我们选取了几个市场里面前期比较著名的投资公司同类型产品的净值表现。客观来说,厚道量化对冲1号的表现相对更好。我们已经针对当前的二级市场特征,通过收益归因分析,进行了投资策略的进一步调整与优化,确保尽快获取更好的绝对收益。

(四)展望

从国际和国内的历史上来看,阿尔法量化对冲类产品的风险和收益表现是比较稳定的,长期能从市场中获取一定幅度的绝对收益回报。目前,厚道1号产品的净值表现在市场同类型产品中业绩靠前,我们依旧对本产品充满信心。

(五)查阅方式

查阅地址:杭州市环城北路208号坤和中心30楼

网址:www.holdgood.net

客户服务热线:4001888683   0571-56236006

本估值结果并未扣除管理费、托管费、业绩报酬等资管合同约定按月计提的费用,仅供参考。

投资者对本报告如有任何疑问,可咨询管理人浙江厚道资产管理有限公司

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