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深港通开启的10万亿市场将给创投带来什么?

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  • 日期:2016-12-06 13:22

【概要描述】12月5号,“深港通”正式开通,香港金融、经济学家普遍认为,“深港通”的启动标志着港、深、沪三大交易所奠定一个共同市场的框架,三大交易所目前合共逾70万亿的市值,有望打造全球最领先、流通性最好的交易平台,为内地和海外投资者提供了更多选择。据港交所主席周松岗表示,深港通开通后,将形成10万亿元规模的共同市场,将为人民币国际化和资本市场开发做出贡献。

深港通开启的10万亿市场将给创投带来什么?

【概要描述】12月5号,“深港通”正式开通,香港金融、经济学家普遍认为,“深港通”的启动标志着港、深、沪三大交易所奠定一个共同市场的框架,三大交易所目前合共逾70万亿的市值,有望打造全球最领先、流通性最好的交易平台,为内地和海外投资者提供了更多选择。据港交所主席周松岗表示,深港通开通后,将形成10万亿元规模的共同市场,将为人民币国际化和资本市场开发做出贡献。

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12月5号,“深港通”正式开通,香港金融、经济学家普遍认为,“深港通”的启动标志着港、深、沪三大交易所奠定一个共同市场的框架,三大交易所目前合共逾70万亿的市值,有望打造全球最领先、流通性最好的交易平台,为内地和海外投资者提供了更多选择。据港交所主席周松岗表示,深港通开通后,将形成10万亿元规模的共同市场,将为人民币国际化和资本市场开发做出贡献。

深港通无疑成为中国资本市场开放和中国财富全球配置进入新时代的里程碑事件。那么,深港通又会对私募股权投资带来怎样的影响?

香港可提供全球多元资产配置

在开通仪式后,香港交易所集团行政总裁李小加在接受媒体采访时表示,在深港通开通之后,沪深港共同市场建设还将继续强化,两地市场的互联互通将再扩容,下一步将尽快推出交易所买卖基金(ETF)、期权及指数产品。希望ETF的互联互通可以在2017年有重大进展,现时双方正磋商解决市场清算及银行间的技术问题。

李小加表示,两地市场的互联互通下一步将尽快推出ETF、期权及指数产品,他尤其希望ETF的互联互通明年有重大进展,主要因为中国投资者投资海外股票的需求,越来越多样化,例如他们可能希望投资美国的生物科技股、中东的能源股、德国的制造业、南美的矿业股、澳洲的农业股等品种。目前,港股市场并不可能吸引所有的海外公司都来香港上市,但香港的市场内,却可以容许来自世界各国的ETF产品上市,南下的内地资金,将可透过这些ETF,来投资世界各地不同类型的股票。

行政长官梁振英在致词时透露,中国证监会和香港证监会已达成协议,待深港通运行一段时间及相关条件成熟后,将ETF纳入互联互通,进一步扩大交易品种,为投资者提供更多选择。

港股上市公司有望成为基金募资渠道

对于此次深港通的启动,二级市场比较关心,早就有各类“概念股”名单出炉,但在投资中国网采访的多家私募股权投资机构人士看来,“一级市场却感觉距离比较遥远,没什么反应”。

国信弘盛总裁龙涌向投资中国网表示,香港市场有它独特的估值体系,尽管深港通打开了一个通道,不可能短期内把估值拉到A股的水平。并且,深港通的标的选择有一定的门槛,大部分的小盘股都无法入选。

达晨创投总裁肖冰也表示,两地的投资风格转换是一个长期过程,能在国内上市的公司,还是应该耐心等待上A股。

华盖医疗基金总裁及主管合伙人曾志强则认为,深港通开通对于一级市场的影响短期是不大的。他表示,从更长的时间来看,已经开通近两年的沪港通,对于二级市场潜移默化的影响还是有的,“国际资本通过沪港通布局一些国内如白酒、医疗健康领域的优秀企业,这些股票近年的表现还是不错的,例如茅台、恒瑞医药等,相信深港通开通后也是如此,对一些A股独特行业中的龙头企业,会有增量国际资金关注;对未来A股投资理念的影响也是长期的,会逐渐从炒壳炒垃圾股向有业绩支撑的蓝筹股转变;同理,港股中一些优质标的,尤其是与A股存在明显价值洼地的公司也会得到南下资金的青睐。”

同时,由于越来越多上市公司开始选择与专业基金携手投资并购项目,因此在这样的趋势下,曾志强认为,深港通后,港股上市公司有望成为基金的一个募资渠道。

曾志强说,香港上市公司成为机构LP的可能性其实一直都有,华盖医疗健康基金二期20亿元人民币基金中,已有18家上市公司参与,其中就有两家香港上市公司,“港股作为退出渠道也是一个很好的选择,如此前曾参与过的绿叶和三生生物等案例。总体上我觉得主要公司质地优秀,不管在A股还是港股都会得到合理的估值。”

在曾志强看来,未来长期看来随着资本的融合不断加强,两个市场的估值中枢会逐渐靠拢。不过,近两年仍有一个不确定性因素就是人民币贬值的问题,因此可能会对国际资本流入或者国内资本南下会造成一些策略性的影响。

港股退出渠道增多 对创投或是利好

与两年前的沪港通有所区别的是,深港通的港股通方向,在股票选择范围上有所扩大,一定程度上使项目退出渠道增多,这对中国创投行业来说可能会是利好。

深港通主要制度安排均参照沪港通,按照“防范风险、各方认可”的原则,经各方沟通一致,按照一定股票市值筛选后确定标的。但上交所以大盘股为主,沪港通下的港股通标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股,以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

也就是说沪港通的主要目标是蓝筹股,而以中小盘股为主要特色的深交所则将目光瞄准了香港市场的中小盘股。尤其是当前A股IPO堰塞湖严重的情况下,转而求其次奔赴港股不失为备选方案。

当然,也没必要对深港通期望太高。港股目前的估值水平在全球各主要资本市场中处于垫底水平。港股平均市盈率仅为8倍,不仅远低于20余倍的A股,也低于12倍左右的美股。这也是目前众多港股上市公司选择私有化回归的原因。

不过,值得注意的是,昨日的深港通开通并没有类似沪港通一样,引发二级市场一轮行情。

从市场数据上看,深港通首日运行顺畅,交易平稳,其中北向深股通资金活跃度高于港股通,显示A股市场对外资的吸引力正逐步显现。

厚道资产总裁丁浚哲表示,2014年11月沪港通带来了史上最大一波牛市,虽然深港通运行首日两地股市交易氛围并不十分活跃,但是会继续加深和延续目前对二线蓝筹和一线蓝筹的追捧,资金会投向业绩好,低估值的股票。现在多数资金仍处于观望状态,但随着市场环境进一步明朗,预计资金对于整个深港通市场的态度将趋于积极。

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